Spotřebitelské ceny v březnu vzrostly meziročně o 15,0 %, meziměsíčně o 0,1 %. Stejně jako v únoru tak tempo klesalo u obou sledovaných metrik. Meziměsíčně inflace poklesla z lednových 6,0 % na 0,6 % v únoru a nyní do blízkosti stagnace v březnu.
Meziroční dynamika z lednových 17,5 % a únorových 16,7 % poklesla na rovných 15 % i díky vyšší srovnávací základně z loňského roku, zejména v případě energií a pohonných hmot. Březnový výsledek dopadl v souladu s naším i tržním odhadem a reakce na trhu je tak pouze velmi vlažná.
Při pohledu na meziměsíční výsledek vyčnívají 3 sektory, kde nárůst cen proti únoru přesáhl 1 %. Jde o sektor odívání a obuvi, zdraví a také stravování a ubytování. V posledním sektoru přispěl k vyššímu růstu cen zejména rychlejší pohyb cen u ubytovacích (+2,5 %) nežli stravovacích (+0,9 %) služeb.
Celkově rozklad i nadále poukazuje na robustní cenové tlaky v sektoru služeb, byť některé sektory jako je např. rekreace a kultura i díky končící zimní sezóně vykazovaly meziměsíční pokles cen. Ve směru nižšího výsledku působil mj. mírný pokles cen v oddíle bydlení, kde se pozitivně projevilo snížení cen zemního plynu (-1,4 %).
V souladu s naším odhadem zlevnily i pohonné hmoty, a to o necelé 2 %. Naopak překvapení přišlo ze strany cen potravin, kde jsme již v březnu očekávali mírný meziměsíční pokles. Namísto toho ceny znovu rostly, tentokrát o 0,4 %. Negativně se projevil zejména vyšší růst cen zeleniny (+5,0 %), tempo naopak snižovaly ceny vajec (-9,9 %) a másla (-6,3 %).
Meziroční pohled nabízí nevídané, kdy po dlouhé době alespoň jeden ze sektorů vykazuje pokles cen proti období před rokem. Jde o sektor dopravy, kde zejména kvůli vyšší srovnávací základně u pohonných hmot došlo k poklesu cen o 0,6 %. Samotné ceny pohonných hmot jsou proti loňskému roku nižší o 19,0 % (+0,4 % v únoru). V ostatních sektorech ale zůstávají ceny nadále vyšší. Více jak 20% meziroční růst cen lze pozorovat u sektoru bydlení, potravin a nealkoholických nápojů nebo také stravování a ubytování.
| Spotřebitelská inflace | |||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
ČNB
|
|
| v % r/r |
15,0
|
16,7
|
14,9
|
15,0
|
14,8
|
| v % m/m |
0,1
|
0,6
|
0,1 |
0,1
|
–
|
| Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB | |||||
Ve srovnání s prognózou ČNB je výsledek inflace o 0,2 p.b. vyšší. V zimní prognóze centrální banka očekávala pro březen 14,8 %. Odchylka je tak minimální a neměla by vést k příliš velké revizi prognózy na květnovém zasedání.
| Rozklad přírůstků meziměsíčního a meziročního růstu cen (v p.b.) | ||
|
m/m
|
r/r
|
|
| Potraviny a nealkoholické nápoje |
0,1
|
4,2
|
| Alkoholické nápoje, tabák |
0,0
|
0,5
|
| Odívání a obuv |
0,0
|
0,5
|
| Bydlení, voda, energie, paliva |
0,0
|
5,7
|
| Bytové vybavení, zařízení domácnosti, opravy |
0,0
|
0,7
|
| Zdraví |
0,0
|
0,3
|
| Doprava |
0,0
|
-0,1
|
| Pošty a telekomunikace |
0,0
|
0,1
|
| Rekreace a kultura |
0,0
|
1,1
|
| Vzdělávání |
0,0
|
0,0
|
| Stravování a ubytování |
0,0
|
1,2
|
| Ostatní zboží a služby |
0,0
|
0,8
|
| Celkem |
0,1
|
15,0
|
| Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ | ||
Po průměrné inflaci na 15,1 % v 2022, očekáváme inflaci letos na 11,3 %. V polovině roku bude meziroční míra mířit směrem k jednociferným hodnotám, ovšem říjnový opětovný nárůst z důvodu nižší srovnávací základny nedovolí v letošním roce meziroční inflaci poklesnout o moc hlouběji pod 10 %.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Přidejte odpověď